10% 올랐다 10% 떨어지면 본전일까
주식이 10% 올랐다가 10% 떨어지면 본전일까요?
대부분 그렇게 생각합니다. 같은 퍼센트로 올랐다 내렸으니까 제자리일 거라고.
근데 계산해보면 본전이 아닙니다.
| 1,000만 | -10% | 900만 | +10% | 990만 |
| 1,000만 | +10% | 1,100만 | -10% | 990만 |
순서를 바꿔도 990만 원입니다.
1,000만 원이 아닙니다.
10만 원이 사라졌습니다.
왜 이런 일이 벌어질까요.
올랐을 때의 10%와 떨어졌을 때의 10%는 같은 10%가 아닙니다.
기준이 다르기 때문입니다.
1,100만 원의 10%는 110만 원이고, 1,000만 원의 10%는 100만 원입니다.
같은 퍼센트인데 금액이 다릅니다. 그래서 손실은 수익보다 훨씬 치명적입니다.
올라간 출발선에서 내려가면, 내려가는 금액이 더 큽니다.
출발선이 달라졌기 때문입니다.
10%에서는 1%밖에 차이가 안 나니까 못 느낍니다.
이 구조가 커지면 이야기가 달라집니다.
50% 잃으면 100%를 벌어야 본전이다
| -10% | +11% |
| -20% | +25% |
| -30% | +43% |
| -50% | +100% |
| -70% | +233% |
| -90% | +900% |
20% 잃으면 25%를 벌어야 합니다.
아직 감당할 만합니다.
30% 잃으면 43%. 벌써 격차가 벌어집니다.
50%를 잃으면? 100%입니다.
반토막이 났으니 두 배를 벌어야 제자리입니다.
90%를 잃으면 900%.
사실상 복구가 불가능합니다.
잃는 건 대칭적으로 느껴지지만, 복구는 대칭적이지 않습니다.
구멍이 깊을수록 빠져나오는 데 비례 이상의 힘이 듭니다.
잃는 건 하루, 복구는 몇 년
여기에 시간을 얹으면 더 선명해집니다.
주식 시장의 장기 평균 수익률이 연 10% 정도라 가정해보겠습니다.
이 수익률로 손실을 복구하는 데 걸리는 시간은 이렇습니다.
10%를 잃으면 약 1년. 30%를 잃으면 약 3.7년. 50%를 잃으면 약 7.3년.
50%를 잃으면 7년 넘게 제자리로 돌아가는 데만 걸립니다.
그 7년 동안 수익은 0입니다. 원래 있던 자리로 돌아간 것뿐입니다.
주변 사람들은 7년 동안 수익을 쌓고 있었는데, 나는 구멍을 메우고 있었습니다.
잃는 건 하루면 됩니다.
복구는 몇 년이 걸립니다.
하락이 무서워서 빠지면, 반등을 놓친다
그럼 하나만 더 비교해보겠습니다. 이번엔 실제 시장 데이터입니다.
S&P 500에 1,000만 원을 넣은 두 사람이 있습니다.
시장이 연 10% 성장하다가 3년째에 -20% 하락장이 옵니다.
한 사람은 버텼고, 한 사람은 하락장에서 겁먹고 팔았다가 반등이 확인된 뒤 다시 들어왔습니다.
1년차(+10%)2년차(+10%)3년차(-20%)4년차(+25% 반등)5년차(+10%)최종
| 버틴 사람 | 1,100만 | 1,210만 | 968만 | 1,210만 | 1,331만 | +33.1% |
| 빠진 사람 | 1,100만 | 1,210만 | 968만 → 매도 | 현금(0%) | 1,065만 | +6.5% |
같은 하락을 겪었습니다. 근데 빠진 사람은 -20%를 확정한 채로 4년차 반등(+25%)을 통째로 놓쳤습니다.
5년 뒤 차이는 266만 원. 하나는 +33%, 하나는 +6%.
이건 단순한 가정이 아닙니다.
JP모건이 2005년부터 2024년까지 20년간 S&P 500 데이터를 분석한 결과가 있습니다.
20년 내내 버틴 사람은 1,000만 원이 약 7,175만 원이 됐습니다.
연 10.4%. 근데 하락장에서 겁먹고 빠져서 최고의 반등일 10일만 놓친 사람은 약 3,287만 원입니다.
연 6.1%. 최고의 반등일 10일 중 7일은 하락장 한복판에서 발생했습니다.
하락이 무서워서 빠지면, 바로 뒤에 오는 반등을 놓치는 구조입니다.
버핏은 "잃지 마라", 린치는 "떠나지 마라"
앞서 심리 편에서 "작게 벌고 크게 잃는 패턴"을 이야기한 적이 있습니다.
그때는 왜 그런 행동이 나오는지를 다뤘습니다. 오늘 본 건 그 행동의 수학적 결과입니다.
크게 한 번 잃는 것이 여러 번 작게 버는 걸 한꺼번에 날려버리는 구조.
그리고 잃는 것을 피하려고 시장을 떠나면, 복구할 기회까지 같이 잃는 구조.
워런 버핏(Warren Buffett)이 반복적으로 강조하는 원칙이 있습니다.
"Rule No.1: 돈을 잃지 마라.
Rule No.2: Rule No.1을 잊지 마라."
이걸 처음 들으면 당연한 소리처럼 넘기기 쉽습니다.
누가 돈을 잃고 싶겠습니까.
이 말은 감성적인 조언이 아니라 수학적인 원칙입니다.
"많이 벌어라"가 아니라 "크게 잃지 마라"가 먼저인 이유를, 방금 숫자로 확인했습니다.
피터 린치(Peter Lynch)도 같은 이야기를 다른 방향에서 합니다.
"하락장을 피하려고 시장을 떠난 투자자가, 하락장 자체보다 더 많은 돈을 잃었다."
마젤란 펀드에서 13년간 연평균 29.2%를 기록한 사람의 말입니다.
잃지 않으려고 떠나면, 오히려 더 잃습니다.
버핏은 "잃지 마라"고 했고, 린치는 "떠나지 마라"고 했습니다.
둘 다 같은 구조를 말하고 있습니다. 손실의 비대칭.
공격이 아니라 방어가 장기전에서 이긴다
"얼마나 벌 수 있는가"보다 "얼마나 안 잃는가"가 장기적으로 더 큰 차이를 만듭니다.
공격이 아니라 방어가 장기전에서 이기는 구조입니다.
이걸 알면 종목을 고를 때 "이게 얼마나 오를까"만 보는 게 아니라, "이게 얼마나 빠질 수 있을까"를 같이 보게 됩니다.
지금 내 계좌에서 가장 큰 손실을 보고 있는 종목이 있다면, 한번 계산해보는 건 어떨까요.
그 손실을 복구하려면 몇 퍼센트를 벌어야 하는지.
그 숫자가 생각보다 클 겁니다.
손실이 시간을 잡아먹는다면,
반대로 시간이 내 편이 되는 구조도 있습니다.
다음 편에서는 그 이야기를 해보겠습니다.
※ 이 글은 투자 권유나 종목 추천이 아닙니다. 모든 투자 판단과 결과의 책임은 본인에게 있습니다.
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