개인 투자자가 기관을 이기는 법 - 기관이 할 수 없는 것들

개인 투자자 vs 기관, 이 싸움 개인이 이길 수 있을까?

주식투자를 하다 보면 가끔 이런 생각이 듭니다. "기관투자자들은 수십 명의 애널리스트가 분석하고, 수조 원의 자금을 움직이고, 기업을 직접 방문까지 한다. 나는 혼자서 퇴근하고 핸드폰으로 차트 보는 게 전부인데.

 

이 싸움이 되나?"

 

솔직히 정보력과 자금력에서는 안 됩니다. 그건 인정해야 합니다.

그럼 한 가지만 질문해 보겠습니다. 기관이 우리보다 다 잘하면, 기관은 항상 돈을 벌어야 하지 않나요?

 

현실은 다릅니다. 전문 펀드매니저의 90%가 장기적으로 시장 평균을 이기지 못합니다. 수십 명의 분석가를 두고, 기업을 직접 방문하고, 데이터를 매일 돌리는 사람들도 그렇습니다.

기관이 못해서가 아닙니다. 기관이 할 수 없는 게 있기 때문입니다.

 

문제는 실력이 아니라, 구조입니다.

 

대기업이 10억짜리 사업을 안 하는 이유

비유를 들어보겠습니다. 대기업과 스타트업을 생각해 보세요. 대기업은 강합니다. 자금도 많고, 인력도 많고, 브랜드도 있습니다.

그런데 대기업은 10억짜리 사업을 안 합니다. 수천억짜리 프로젝트가 아니면 의사결정 테이블에 올라가지도 않습니다.

대기업이 못해서 안 하는 게 아니라, 구조상 할 수 없는 겁니다.

스타트업은 다릅니다. 10억짜리 기회가 보이면 바로 뛰어듭니다. 대기업이 "작아서 못 하는 것"이 스타트업에게는 기회입니다.

기관투자자와 개인투자자의 관계가 이것과 같습니다.

기관이 구조적으로 못 하는 세 가지

기관이 구조적으로 못 하는 것 세 가지를 보겠습니다.

첫째, 작은 기회에 들어가지 못합니다. 기관은 운용 자금이 크기 때문에 시가총액이 작은 종목에 투자하기 어렵습니다. 수조 원을 굴리는 펀드가 시총 500억짜리 기업에 의미 있는 금액을 넣으려면, 사는 것만으로 주가가 올라가고 팔 때는 빠집니다. 개인은 이 제약이 없습니다. 기관이 거들떠보지 않는 소형주에서 기회를 찾을 수 있습니다.

둘째, 빠르게 움직이지 못합니다. 기관은 투자 아이디어가 나오면 애널리스트가 리포트를 쓰고, 투자위원회에서 검토하고, 리스크 관리팀이 승인해야 합니다. 개인은 판단이 서면 바로 실행할 수 있습니다. 기관이 보고서를 쓰고 있는 사이에, 개인은 이미 매수 버튼을 누를 수 있습니다.

셋째, 기다리지 못합니다. 이게 가장 큽니다. 기관 펀드매니저는 분기 혹은 반기마다 성과를 보고해야 합니다. 3개월 수익률이 벤치마크보다 나쁘면 고객이 돈을 뺍니다. 좋은 기업을 알아도, 주가가 단기적으로 안 오르면 들고 있기 어렵습니다. 그리고 고객의 돈을 받았으니 "지금은 살 게 없습니다"라고 할 수도 없습니다. 확신이 없어도 뭐라도 사야 합니다. 개인은 아무에게도 보고할 필요가 없습니다. 3년을 기다릴 수 있고, 기회가 없으면 현금으로 앉아 있을 수 있습니다.
그래서 기관은 항상 "지금 뭔가를 해야 하는 상태"에 놓입니다.

 

시장에는 두 가지 게임이 있다

 

여기까지 들으면 "그러면 개인이 유리하네?"라고 생각할 수 있습니다. 그렇게 단순하지 않습니다.

시장에는 두 가지 게임이 있습니다.

 

문제는 대부분의 사람들이 지금 어떤 게임인지 모르고 싸운다는 겁니다.

 

우선, 하나는 자금의 게임입니다. 상승 추세가 만들어지고, 유동성이 풍부하고, 대형주가 올라가는 장. 이때는 돈을 밀어 넣는 쪽이 이깁니다. 기관 자금이 수조 원 단위로 들어오면서 시장을 끌어올립니다. 이런 장에서 개인이 혼자 다른 길을 가면 소외됩니다. 기관의 시간입니다.

다른 하나는 속도의 게임입니다. 급락이 오거나, 변동성이 커지거나, 새로운 테마가 초입에 들어올 때. 이때는 빠르게 움직이는 쪽이 이깁니다. 기관은 회의하고 보고서 쓰는 사이에 기회가 지나갑니다. 개인은 직접 보고 직접 판단해서 바로 들어갈 수 있습니다. 개인의 시간입니다.

기관을 이기는 게 아니라, 기관이 못하는 시간에 싸운다

그래서 개인이 기관을 이기는 게 핵심이 아닙니다.

 

개인은 기관을 이길 필요가 없습니다.

기관이 못하는 시간에 싸우는 것이 개인의 전략입니다.

 

그리고 기관이 주도하는 시간에는 그 흐름을 읽고 올라타되, 기관이 빠져나갈 때 같이 빠지지 않을 수 있는 것이 개인의 장점입니다.

기관의 게임을 이해해야 내 게임을 할 수 있습니다. 기관도 공부해야 하고, 개인의 무기도 알아야 합니다. 둘 다 아는 사람이 지금 시장이 어떤 게임을 하고 있는지 읽을 수 있습니다.

 

게임이 바뀌면, 이기는 플레이어도 바뀐다

시장은 항상 같은 게임을 하는게 아닙니다. 게임이 바뀌면, 이기는 플레이어도 바뀝니다. 중요한 건 무엇을 사느냐가 아니라, 지금 시장이 어떤 게임을 하고 있는지 아는 것입니다.

 

개인은 자유롭게 움직일 수 있습니다. 기관처럼 보고할 필요도 없고, 기다릴 수도 있습니다.

그런데 이 자유가 항상 장점일까요?

기준이 없으면, 이 자유는 오히려 더 쉽게 흔들리게 만듭니다.

오르면 더 사고 싶고, 떨어지면 버티지 못하고 팔게 됩니다.

어디까지가 투자이고, 어디부터가 투기일까요?

다음 글에서는
“투자와 투기의 경계, 그리고 기준을 세운다는 것을 같이 이야기해 보시죠.